3月3日，布油、美油再度大涨，布油一度站上85美元，为2024年7月以来首次。消息面上，自美国和以色列2月28日对伊朗发动军事打击以来，中东局势不断升级，伊朗方面目前已经关闭了霍尔木兹海峡。

霍尔木兹海峡被誉为“世界油阀”，它的关闭会产生怎样的影响？

霍尔木兹海峡有多重要？

霍尔木兹海峡，这条最窄处仅39公里的狭窄水道，被誉为“世界油阀"。它承担着全球约20%的海运原油贸易，是中东(沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼、伊朗)原油出口的海上命脉。

影响维度

海峡运量

具体数据与描述

霍尔木兹海峡每天承载约2000万桶原油及成品油的运输，约占全球供应量的20%。同时卡塔尔几乎全部的液化天然气出口也依赖于此。

关键国家

依赖度

主要国家出口量：

沙 特 530万-600万桶/日

伊拉克 320万-370万桶/日

阿联酋 150万-190万桶/日

科威特 130万-210万桶/日

伊 朗 140万-200万桶/日

卡塔尔 110万-120万桶/日

通行量

骤降

海峡船舶通行量出现断崖式下跌，从冲突前的日均124艘次降至3月1日的44艘次，降幅超60%。3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭。

OPEC+

增产对比

OPEC+宣布的4月20.6万桶/日增产计划，仅相当于海峡正常运量的1%，可谓杯水车薪。

全球前十大产油国中东占五成

产油国

原油产量

（万桶/日）

全球占比

产油国

原油产量

（万桶/日）

全球占比

美国

16.06%

1387

中国

4.91%

424

俄罗斯

1007

伊朗

419

11.66%

4.85%

沙特阿拉伯

1004

巴西

403

11.63%

4.67%

加拿大

498

阿联酋

399

5.77%

4.62%

伊拉克

5.17%

446

科威特

3.01%

260

（数据来源:EIA 统计时间:2025年10月）

替代路径极其有限

沙特阿拉伯的东西管道和阿联酋的富查伊拉管道的总输送能力最高仅为每日约800万桶，而且并非满负荷运转，根本无法弥补近2000万桶/日的缺口。

替代通道

沙特东西管道

富查伊拉管道

沙特阿拉伯

阿联酋

所属国家

估算最大

输送能力

500-600

(万桶/日)

150-200

(万桶/日)

备注

连接东部油田与红海沿岸，可通向地中海与欧洲市场。

从阿布扎比内陆油田，经陆上管道直达阿曼湾的富查伊拉港，直接进入印度洋。

业内观点

油价能涨多高？

东吴证券：预期冲突将在2-3周内缓和，油价料回落至60-70美元/桶，金价料回落至5200美元附近。长期看，全球地缘冲突频次与烈度均在加剧，金、油作为对冲品，可作为底仓布局。

高盛：目前原油18美元/桶的实时风险溢价相当于霍尔木兹海峡全面停运约六周，如果海峡仅部分关闭(50%流量受阻)一个月，在动用备用管道的情况下，油价上涨幅度为4美元/桶。

摩根大通：价格路径主要取决于冲突持续时间与实际断供规模，而非长期的供需基本面。油价走向将取决受影响桶数、冲突持续时长、替代供应能否快速补位，以及地缘政治走向等变量。

据证券时报